Перекрестное хеджирование подвержено большему базис¬ному риску, и существует предел, по достижении

Перекрестное хеджирование подвержено большему базисному риску, и существует предел, по достижении которого этот риск становится неприемлемым. Базисный риск можно также измерить корреляцией цен на наличном и фьючерсном рынках. Чем ближе коэффициент корреляции к единице, тем теснее связь динамикц цен на соответствующие два товара или инструмента. Коэффициент корреляции, равный единице, показывает, что изменения цен на данные инструменты в динамике были хорошо согласованы друг с другом, и фьючерсные контракты могли быть успешно использованы для хеджирования. Это также означает, что базисный риск в прошлом отсутствовал, и это хороший признак на будущее. Коэффициент корреляции, равный нулю, показывает, что в прошлом не существовало никакого соответствия между колебаниями цен на наличный и фьючерсный инструменты, поэтому базисный риск высок. Низкий коэффициент корреляции свидетельствует о том, что данный инструмент не подходит для хеджирования. При принятии решения относительно перекрестного хеджирования приемлемым следует считать коэффициент корреляции не ниже 0,6. При таком значении коэффициента хеджирование может быть более или менее эффективным (доля покрытого риска составит 0,36, т.е. 0,62. Чем больше различий между хеджируемым инструментом наличного рынка и тем, на котором основан фьючерсный контракт, тем ниже коэффициент корреляции и выше базисный риск. Для повышения степени эффективности перекрестного хеджирования практикуется изменение коэффициента хеджирования, т.е. гибкое маневрирование числом открытых фьючерсных позиций. Теоретические основы коэффициента хеджирования рассматриваются далее. 11.2. Разработка стратегии хеджирования. Выбор фьючерсного контракта Разрабатывая свое поведение при осуществлении операции хеджирования, хеджеру необходимо принять первоначально два решения: какой вид фьючерсного контракта использовать для хеджирования; какой месяц фьючерсного контракта выбрать для хеджирования. Поскольку хеджер захочет максимизировать эффективность хеджирования, это означает необходимость выбора контракта и позиции, цены по которым предельно скоррелированы с ценами хеджируемого товара. квартира купить