Эти ставки весьма высоки по меж¬дународным стандартам

Эти ставки весьма высоки по международным стандартам. Например, на рынке золота Токийской товарной биржи комиссия брокеру составляет 7310 иен за лот при цене менее 2300 иен за грамм и 9410 иен за лот при цене золота свыше 2300 иен за грамм. На индексном рынке Никкей комиссия составляет 0,8% стоимости контракта при стоимости до 100 млн иен и 0,01% плюс 280 тыс. иен, если стоимость контракта больше 100 млн иен. Правда, с 1992 г. закон разрешает снижение комиссии для иностранных инвесторов. Уровень маржи также весьма высок. Регулирующие органы имеют право устанавливать минимальный уровень маржи для клиентов на фьючерсных рынках, хотя биржи могут повысить этот уровень. Маржа для членов биржи установлена на другом уровне и утверждается самой биржей. Например, минимальная маржа для клиента по фьючерсному контракту на индекс Никкей составляет 30% стоимости контракта, из которых 13% вносятся наличными, в то время как минимальная маржа для членов биржи 25%, из которых 10% вносятся наличными. После серии скандалов, связанных с неэтичным поведением ряда биржевых торговцев, в 1983 г. правительством было введено законодательство, направленное против мошенничества во фьючерсной торговле. В 1987 г. впервые была приостановлена деятельность трех брокерских фирм. Для предотвращения чрезмерной спекуляции установлены также лимиты числа открытых контрактов, которые могут иметь члены и не члены биржи (их величина существенно колеблется на разных биржах). Основное отличие японских товарных рынков заключается в применении метода единой цены в сессионной торговле (описание этого метода приведено в гл. 18 в разделе о сельскохозяйственных фьючерсных рынках Японии). Только Токийская товарная биржа перешла к методу непрерывной торговли, аналогичному с применяемым в других странах. Эти рынки также отличаются очень высоким уровнем комиссии и маржи. Например, издержки ведения операций по золоту на Токийской товарной бирже примерно в пять раз выше, чем соответствующие издержки на американской бирже КОМЭКС. особенности продаж